日前，英特尔发布财报后，股价暴跌近9%，而AMD股价涨幅超过3%，以1530亿美元的市值再次超越英特尔这一象征性信号在AMD 5天后发布财报时得到了强化

一方面，英特尔公布了自1999年以来最差的财务表现，营收同比下降22%，至153亿美元，另一方面，AMD营收连续第八个季度创历史新高，本季度同比增长70%，达到66亿美元这种力量打击了英特尔前首席执行官布莱恩·科兹安尼克，他说AMD不会回来了

对此，去年重返CEO新岗位的英特尔老将帕特·加尔辛格的解释似乎有些无力:本季度的业绩受到宏观经济逆风和PC市场出货量下滑的影响。

的确，在新冠肺炎疫情的前两年，远程办公的需求激增，PC出货量提前，现在，这部分提前透支的出货量正在迅速萎缩今年以来，全球PC市场出货量连续第二个季度下滑

Gelsinger承认:我们在产品设计，数据中心和人工智能部门，以及加速计算系统和图形部门的执行方面存在问题。

事实上，为了推动英特尔各项业务的执行力，格尔辛格自2021年1月上任以来，已经进行了多项业务改革按照这个逻辑，英特尔本季度的压力表现可谓改革之痛

从当之无愧的霸主，到被曾经看不起的对手赶超甚至超越从什么时候开始，英特尔的市场地位不再稳固了

自2006年酷睿2系列CPU发布以来，英特尔一直是市场上当之无愧的老大哥与此同时，因巨额收购ATI而陷入财务危机，停滞R&D的AMD，进入了十年来最黑暗的时刻

2017年，AMD CEO lisa su在母校的一次演讲中说:麻省理工的博士生为什么要为他们的MBA工作。没有理由

2012年，苏丽莎接手AMD的时候，AMD的市值只有英特尔的百分之一，一度濒临死亡当时的AMD经常被嘲讽:它存在的最大意义就是防止英特尔因垄断而被拆分

直到2017年，伴随着基于zen架构的锐龙处理器的出现，AMD才逐渐回到舞台中央。得益于TSMC先进的制造工艺，Zen3架构的芯片性能甚至超过了英特尔，甚至让受制于英特尔挤牙膏式产品发布的消费者背过身去，高呼:AMD YES！

显然，英特尔正在逐渐失去其主导地位。

01 10nm七年之痒

回顾英特尔的陨落，就不得不提它在过去十几年采用的钟摆模式。

就芯片行业而言，市场上有三种不同类型的公司只有一种芯片设计，比如英伟达，高通，AMD，该公司在2008年出售了Global Foundries Fab另一类只做芯片制造，比如TSMC，SMIC这样的代工厂，还有一种方式是双管齐下，比如三星和英特尔

伴随着摩尔定律的推进，无论是芯片设计还是芯片制造都需要投入巨大的R&D资金，这对英特尔选择IDM模式是一个很大的挑战。

因此，2007年，英特尔正式提出Tick—Tock模式来分配芯片设计和芯片制造的资源。

滴答源自时钟指针的滴答声英特尔称，滴答的周期是两年，滴答一年，滴答一年每一个刻度都代表了一代微架构处理器芯片工艺的更新，意味着在相同的处理器效率下，芯片面积减小，能耗和发热量降低每一个Tock都代表着基于最后一个Tick的芯片工艺更新微处理器架构，提高性能

英特尔认为，两者错开时间可以使微处理器芯片设计和制造业务更高效地发展。

但是，当Tick—Tock模式运行到第五代酷睿处理器Broadwell时，就出现了问题由于制造工艺的限制，14nm不断延迟，本应过渡到10nm的业务受到14nm制造工艺的限制，甚至后来出现了14nm+和14nm++等最后，英特尔卡在14nm制造了7年

同时，AMD从落后的32nm工艺进入7nm工艺，依靠TSMC的先进工艺扳回一城最近几天，AMD宣布将于2022年第三季度推出采用TSMC 5纳米制程技术的锐龙7000处理器

其实，集芯片设计和芯片制造于一体的钟摆模式是有内在问题的这意味着英特尔主要依靠自己的资源输血研发，利用英特尔自己的芯片设计和芯片制造订单，分别支撑设计和工艺的研发

相比之下，不参与设计，只做芯片制造的TSMC，依靠国际顶级芯片设计公司的订单迭代R&D，自然效率更高。

其次，这种强绑定意味着芯片设计和芯片制造休戚与共一旦技术路线出了问题，一切都会前功尽弃，设计部门和制造部门都会落后

但技术路线的正确性往往会在多年后接受市场的检验，市场需求往往会在多年后才能看到在这方面，英特尔已经多次错过了时代的机遇

02赌错了技术路线，赔了苹果

首先是最遗憾的移动芯片。

早在2005年，苹果就向英特尔提出开发手机CPU的请求，但时任CEO保罗·欧德宁认为利润空间小且风险大，因此拒绝了苹果。

这直接导致英特尔错失了在移动互联网底层硬件中分一杯羹的机会，PC时代的ace X86架构在这一波移动互联网浪潮中逐渐被Arm架构取代甚至几年后，当英特尔反过来向苹果推荐Atom这款自研移动芯片时，苹果直接以功耗比为由拒绝

2016年，英特尔停止开发Atom芯片，此后退出了包括手机和平板电脑在内的移动芯片市场。

此外，在英特尔老本行的台式机芯片上，英特尔也下错了赌注在生产10nm芯片时，英特尔采用了尼康的浸入式光刻技术，而不是ASML EUV的光刻机，这更适合先进的工艺这阻碍了其10nm芯片的生产，推迟了3年交付

类似的问题多次发生，严重影响了下游的硬件厂商，最终导致英特尔失去了重要的合作伙伴和大客户苹果。

在2006年的Macworld大会上，时任英特尔首席执行官的保罗·欧德宁穿着防护服，出现在干冰烟雾中，将怀里的硅片递给乔布斯。

乔布斯此前曾表示，如果英特尔未能及时升级芯片，那么苹果将按兵不动。

事实确实如此2018年，苹果表示因为英特尔的芯片问题，Macbook需要重新设计，次年，Macbook出货量下滑被归咎于英特尔产能不足，2020年，苹果正式放弃了自2006年以来与英特尔的合作，拆解了最后一颗英特尔芯片，宣布实现全产品线芯片自研

对此，前英特尔工程师Franois Piednolc曾透露，如果英特尔Skylake微架构没有发现这么多问题，他们仍然会使用英特尔芯片，但情况非常糟糕Skylake的bug太多，客户深受其扰

此外，英特尔在选择押注前沿赛道上也犯了一个错误芯片收购和重组被视为弯道超车的机会，尤其是在新兴领域今年2月，AMD收购Xilinx弥补FPGA的拼图，被视为一次成功的收购但英特尔在自动驾驶芯片领域的收购会画一个问号

2017年，英特尔以153亿美元的高价收购了自动驾驶芯片公司Mobileye当时Mobileye是当之无愧的市场领导者，市场份额过半

但随后几年，Mobileye的问题逐渐暴露出来以特斯拉为首的新汽车厂需要能够在现有的芯片和算法上开发自动驾驶技术的软件，这就要求芯片能够软硬解耦Mobileye高度包装的技术路线显然与新能源汽车的核心需求不匹配因此，其他竞争对手如英伟达和高通逐渐抢占Mobileye的市场

当时自以为在自动驾驶的眼睛和大脑里的英特尔，现在对Mobileye的看法已经暗淡了尽管由于订单积压，Mobileye的收入仍在增长，但英特尔已经多次表示要拆分Mobileye

03芯片法案拯救英特尔。

为了复兴蓝色巨人的王朝，2021年2月，英特尔邀请了其历史上第一位CTO帕特·基尔辛格担任第八任首席执行官上任以来，格尔辛格的行动指向两个方向:执行力和创新力

在财报发布当天，英特尔宣布将逐步关闭傲腾内存产品据统计，这是Gelginger出售的第六项非核心业务如果说放弃非核心业务是为了专注主业，那么目前，英特尔的重点在于解绑芯片设计和芯片制造

其实在以前，像AMD这样放弃芯片制造，专注于无晶圆厂是有风险的但在目前投资耐心和信心下降的环境下，稳定的现金流和资产负债表更能让人安心英特尔在线上

但是，格尔辛格并没有选择放弃晶圆厂，而是将制造部门从公司的设计部门中解绑出来，也就是推出了IDM 2.0模式。

这种新模式仍然同时做芯片设计和芯片制造，但就制造而言，英特尔不仅为自己制造芯片，还为其他芯片厂商制造，并将部分制造任务外包给其他代工厂格尔辛格认为，这样一个更加灵活的芯片制造部门可以增强抗风险能力，形成更强的业务能力

一位跟踪英特尔多年的分析师表示，英特尔想利用TSMC的先进制造工艺来满足现有客户对高端芯片的需求，寻找更多潜在的市场需求，并扩大设计部门的订单。

另一方面，英特尔也想加强自己的制造能力目前，英特尔已相继宣布在美国亚利桑那州和俄亥俄州建立晶圆厂，并加大先进工艺芯片制造的投资，矛头直指TSMC和三星的领地在英特尔公布的大客户名单中，联发科选择了英特尔作为其代工厂商

但IDM 2.0模式的效果还有待时间的检验虽然英特尔的技术积累了多年，但其设计和制造的利基使其充满了竞争对手至少，AMD和Nvidia更喜欢TSMC而不是英特尔

除了了解芯片设计和芯片制造，Galsinger还需要确保执行他说，我再次加入英特尔是为了重振和重建实施和创新的文化，并确保负责任地实施此外，他将在未来几个月内宣布一个新的钟摆模型，以促进过程和设计创新的一致和可预测的步伐

当然，像芯片这种制高点的战役，绝不可能一战而成，变数还是很多的要做好长期准备，争取天时地利人和

追溯历史，TSMC的崛起离不开包含日韩的大国博弈背景，以及张忠谋作为英特尔创始人格鲁夫老同事的高层人脉，再加上每个TSMC工程师的辛苦研发和苹果一样强，实现全产品线芯片自研需要14年

格尔辛格深知这一点，也在积极斡旋外力的帮助。

芯片法案是一项历史性的立法，可能是自二战以来国会通过的最重要的产业政策这将是我们的战略助推器这一法案的通过将给英特尔带来大量资金，也可能影响芯片制造业的竞争格局