今年以来，伴伴随着A股市场风格分化演绎与持续调整，中证500指数估值在主流股指中以较低历史分位水平获得了市场关注据Wind数据显示，截至今年11月19日，过去五年，沪深300和中证800的PE历史分位数分别为47.12%和42.02%，而中证500的PE历史分位数则为11.35%值得注意的是，中证500在近一年指数不断创新高的同时，估值则不断下行，在两者背离中投资吸引力逐步显现根据消息显示，工银中证500六个月持有指数增强将于11月24日起公开发售，基于指数化投资，通过数量化方法进行组合优化，并借助主动投研补充增量信息，力求双效增强投资回报

工银中证500六个月持有指数增强密切追踪的中证500指数，作为A股市场中颇具代表性的宽基指数之一，是广受投资者认可的中盘成长风格指数从指数的投资价值来看，中证500聚集了一批新兴行业和细分行业的成长龙头企业，如光伏行业，新材，检测，锂电池等无论从半年度同比增长率，还是2季度环比增长率来看，与上证50，创业板指，沪深300，中证1000等主要宽基指数比较，中证500指数营业收入，净利润以及ROE增速均更优，盈利质量与盈利成长性俱佳

从成分股的分布情况来看，截至今年三季度末，中证500指数覆盖了众多新兴行业和细分行业的优质龙头企业，在228个申万三级行业分类中，中证500指数共涉及其中152个三级行业按照A股市值排名，属于三级行业TOP5的个股数量合计233只，占中证500指数成分股数量高达44.60%在核心资产分化调整，白马蓝筹业绩弹性弱于二线龙头的市场环境中，中证500指数成分股兼具市场占有率，行业竞争力与成长性等多重优势，并与专精特新概念高度契合

相较于其它跟踪中证500的指数产品，工银中证500六个月持有指数增强基金在指数化投资的基础上，通过引入数量化投资分析及基本面主动投资研究方法，双管齐下对投资组合进行优化，力求获得超越标的指数的投资收益在量化增强投资管理方面，该基金将依托工银瑞信指数团队丰富投研资源积淀，通过自动化因子挖掘方法，在10^3数量级的备选因子库中，定期复盘并及时改进多因子模型选股，最终实现优中选优，在主动投资管理方面，该基金将充分利用工银瑞信主动投研团队深厚管理经验，为量化选股补充增量信息，纳入优选股票池，并对风险较高的个股剔除，力争最大化超额收益

根据消息显示，工银中证500六个月持有指数增强拟由工银瑞信基金指数投资中心研究负责人刘伟琳与邓皓友基金经理联合执掌刘伟琳ETF管理经验丰富，目前担任工银沪深300ETF及其联接，工银湾创ETF及其联接，工银中证500ETF及其联接等多只指数产品的基金经理，邓皓友在指数被动投资，量化多因子选股等领域深耕多年，在ETF基金管理方面有着较为深刻的见解，目前担任创业板ETF工银，工银MSCI中国ETF，日经ETF等基金基金经理

实际上，历经资本市场十余年磨练，工银瑞信指数投资中心建立了一套完善的指数基金投资管理体系，研究成员积累了丰富的投资管理经验在长期运作管理中，工银瑞信形成了严密的风险管控能力，拥有行业一流的ETF系统和做市商服务体系，全面保障ETF的平稳运作和精细化管理，旗下指数产品线布局日臻丰富完备目前，工银瑞信基金旗下已有15只指数产品，产品覆盖面广，种类全，从宽基指数到行业，主题指数，从常规指数到增强指数，投资范围从境内到海外，从股市到债市，可有效满足投资者对指数投资的多样化需求

展望：关注沪深500指数的结构性机会和价值风格。此前下跌后，本周a股市场波动较大，代表市场走势的宽基指数涨跌互现，北向资金维持此前净流出趋势。展望未来市场方向，首先，本周反映指数阻力支撑相对强弱的QRS指数并未发生变化，仍保持只看好上证指数和沪深500指数的观点，同时对其他指数保持谨慎态度，意味着上证指数和沪深500指数的底部支撑相对较强；其次，反映宏观流动性对股市积极程度的股票宏观流动性驱动指数，本周保持看涨信号，我们认为市场继续存在一些积极的宏观环境。最后，与前期相比，市场活跃度持续萎缩和下降。考虑到指数交易内部结构分化下降，我们认为短期回调的风险还是比较大的。整体而言，我们继续对市场未来走势保持相对中性的看法，对沪深500指数结构上的超额收益较为乐观。展望未来风格趋势，我们构建的风格轮换模型目前继续看好价值风格，我们认为价值风格的强势表现有望在短期内得到恢复和延续。