海通国际上个月拆了一个比亚迪一元写了87页的研究报告后，一个经纪哥哥中信证券还拆解了一辆特斯拉Model 3，完成了94页的研究报告。

对于这种滚你我他对于券商拆解的行为，天风证券副总裁，研究所所长赵晓光在朋友圈略带讽刺地写道:作为一个当年研究过苹果，但从未拆解过的分析师，来说说吧当你拆解iPhone6的时候，市场已经在反映iPhone7的逻辑和对iPhone8的期待了

在这份题为《从拆解Model 3看智能电动车发展趋势》的研究报告开头，中信证券抛出了核心观点:我们拆解了标志性的Model3标准续航版，对特斯拉的E/E架构，三大动力系统，热管理，车身等做了详细深入的分析坚定看好中国智能电动化发展趋势，继续推荐当代安培科技有限公司，比亚迪，德赛四维等智能电动车产业链

但最大的问题是，被拆解的特斯拉Model 3并非由当代安培科技有限公司的电池提供动力。

被拆解的特斯拉使用的是圆柱形三元锂电池，而不是当代安培科技有限公司的磷酸亚铁锂方形电池。

相对于拆车的认真，券商在传播投资策略上似乎更认真在研究报告的第二页，拉出一个涵盖30家a股上市公司的关键公司的盈利预测，估值和投资评级，形式

我给了你清单，但你真的敢照着做吗。

拆旧特斯拉看不透趋势

6月底，海通证券发布比亚迪报告，Rdquo拆卸研究报告在经纪行业打响了拆解电动车，写研究报告的第一枪然后7月18日，有一个经纪哥哥中信证券，即所谓的中国证券，发表了一份题为《从拆解Model 3看智能电动车发展趋势》的研究报告再一次，把拆研究报告这件事达到了高潮

券商写研究报告拆车的态度值得肯定，业内也有先例。

早在2017年，瑞银集团的研究团队就拆解了雪佛兰的Bolt电动汽车，2018年拆解了特斯拉的Model 3，2021年拆解了大众的纯电动ID.3。

但是既然要拆车，能不能拆最新的车，让它更全面。

先看海通证券拆解的比亚迪那是一个元的EV360型号，2018年5月27日上市，到现在4年多了看平台，元EV360虽然是比亚迪纯电动E平台的首款量产车型，但它是第一代版本1.0，比现在的E平台3.0比亚迪海豹和海豚车型落后两代

被拆除的古董比亚迪车型，当时最贵的版本才9.99万元现在的二手车市场属于卖钱的那种虽然用的是比亚迪生产的三元锂离子电池，但和现在火热的一样，刀锋仍然有十万八千里远

唯一能从这份调研报告中提炼出来的一点是，2018年的老款车型，搭载了大量比亚迪研发生产的核心零部件可惜海通证券没有明确写出这个观点

然后，再看中信证券拆解的特斯拉是2020标准续航Model 3，2020年10月上市，至今已近两年对比海通拆的古董比亚迪中信拆解的特斯拉在车辆架构上与现款车型差别不大，主要是底层核心部件偏旧

例如，驾驶舱控制域拆解出来的特斯拉2020 Model 3使用的是第二代驾驶舱域控制器，核心是一颗英特尔凌动A3950芯片但这款车交付不久，2021年发布的新车型全部换成了第三代驾驶舱域控制器，AMD CPU和独立显卡与MCU2相比，MCU3的性能有了明显的提升，而且提升幅度比第一代到第二代都要大

另外，最重要的动力电池也不是最新一代被拆除的特斯拉电池组由2976个21700个三元锂电池组成，最初由松下和LG化学提供给特斯拉

可以完全确定的是，这次拆解的特斯拉并没有使用当代Amperex科技有限公司为特斯拉提供的磷酸亚铁锂方形电池，更没有使用最新的仅在美国生产的4680电池。

与几个版本的电池组相比，拆解的特斯拉没有使用当代安培科技有限公司的电池。

拆车只是噱头Bo不在位置才是目的。

如果真的要通过拆解来判断技术走向，那么至少要拆解量产或者最新一代量产的技术。

早在两年前，著名老人桑迪·芒罗就拆解了Model Y的热泵空调系统，在该系统中，采用了设计精巧的八通阀，将制冷和制热回路融为一体，实现了车辆热管理的一体化，进一步保证了冬季续航里程所有在售的国产特斯拉车型都已配备热泵空调

桑迪·芒罗

而中信证券拆解的老款特斯拉Model 3并没有配备最新的热泵空调系统同时，即使拆卸了老一代的热管理系统，四通阀等深层次的核心部件也没有拆卸

再比如，今年7月13日，Munro的父亲团队刚刚发布了4680电池组拆解视频从视频截图可以看到，人们其实是打开电池组来分析技术细节的

大家都在说4680电池可以降低成本，增加续航里程，但是真正打开特斯拉的4680电池组后可以发现，这个结构化的电池组内部填充的是聚氨酯材料当单个4680电芯需要维修时，首先需要清洁这些聚氨酯材料这意味着，未来如果有一个电芯坏了，很有可能要更换整个电池组

但在中信证券的报告中，并未发现上述关于4680电池内部的真实情况同样，引用Munro的拆解资料和特斯拉官方公开资料来判断4680和结构化电池组技术的走向

显然，即使不拆一辆特斯拉，仅凭海外拆车博主的资料和官方公开的信息，也基本可以了解技术发展的趋势中信证券拆解汽车的合作方中成指南针科技发展有限公司的主要作用是为本次调研报告提供38张拆解零件图

当然，如果题目中没有拆解模型3这样的话，很可能没人愿意看这个关于电动汽车的发展趋势:研究报告。

要知道，现在很多新经纪人都进入了卖方研究行业，分蛋糕人越来越多根据Chioce的统计，2022年一季度，国内共有80家券商发布了41292份研究报告，涉及1864家a股上市公司，平均每天产出459份卖方研究报告

比如给投资人演示如何徒手拆一辆车。

写在最后

如果说拆券商的严重性，海通国际真的值得点个赞。

比如，对于热管理系统，海通不仅拆解了每个部件，还逐一分析了每个部件的名称，装配位置和具体功能。

所谓lsquo纸面上很容易觉得轻，通过拆解，可以对整个汽车产业生态和产业链有更深入的了解参与拆解比亚迪的当事人之一，海通国际汽车分析师姚在接受媒体采访时解释说，拆车比较快，但最重要的是在这个过程中提高自己的研究水平

当然，我们还是需要明确一点，中信证券的这份报告是由本机构的研究所撰写的其本质目的不是推荐股票，而是帮助机构和散户了解新能源和智能汽车行业的最新趋势和变化

所以，如果是想了解相关行业现状的朋友，可以参考这类报道毕竟要想获取汽车行业包括我们媒体系统总结的新知识，还得参考投资机构的报告