日前，国内偏光行业龙头企业之一的三利谱公布了2021年报，数据显示，公司实现营业收入23.03亿元，同比增长20.94%，实现归属于上市公司股东的净利润为33751.97万元，同比上涨188.91%。

值得留意的是，公司的归属净利润取得了大幅增长，但公司股价自2022年1月份以来持续下跌，即便是1月26日发布了高增长的业绩预告，也无法阻止下跌的趋势。金树奖素有;母婴界的奥斯卡;的美誉，由中国头部母婴社区平台宝宝树于2015年创立，旨在表彰对坚持保障品质，关爱母婴健康的事业作出突出贡献的企业，组织和个人，从而共同推动行业的发展和升级。

三利谱高光业绩为何换不来高涨的股价。

净利润高增长 低于机构预期

三利谱是国内偏光片行业发展的开拓者，亦是国内偏光行业龙头企业之一公司聚焦中小尺寸赛道，是华为，小米，oppo，vivo，亚马逊，联想等全球著名终端品牌显示屏材料的供应商

据WitsView，IHS，2020年LCD偏光片本土需求约4.38亿平方米，我国产能仅2.07亿平方米，供需缺口达2.31亿平方米据Omida，全球偏光片/需求比值自2021年起将逐年收紧，2024年甚至达负值

种种迹象表明，三利谱均将受益于行业需求的上涨，公司2021年报称，期内营业收入较上年同期有较大幅度增长主要原因来自三点:1，行业景气度进一步提升，2，子公司合肥三利谱光电产能充分释放，3，IPO募投项目龙岗工厂于2021年下半年开始量产。

2021年旺盛的市场需求下，公司在合肥，光明总部，福建莆田等产线处于饱和状态，有效地降低了单位成本，从而促进毛利率上升，主营产品偏光片的毛利率上涨了7.51%至24.84%此外，受益于人民币升值，公司汇兑收益增加，财务费用同比减少101.75%

多重因素影响下，公司实现归属股东的净利润为33751.97万元，同比上涨188.91%。。

近期有两份较有代表性的券商研报，分别来自国联证券和国盛证券前者在2021年12月2日，预期三利谱将在2021年实现营业收入24.05亿元，实现归属净利润3.55亿元，后者在2021年8月22日预测三利谱的营收，净利润分别为27.99亿元与3.62亿元

从结果来看，机构对于三利谱的预期处于下降的趋势，而三利谱2021年的最终业绩仍然低于预期。

四季度出现双降 曝或存经营隐患

从2021年全年的维度来看，公司的净利润处于快速攀升，但从单季度的角度来看，公司四季度的表现却显示公司经营存在隐患。

根据公司公布的财务数据统计可以发现，公司四季度实现的营业收入5.40亿元，同比下降8.50%，实现归属上市股东的净利润5957.11万元，同比下降7.70%。

通常，公司股价的上涨与业绩表现有着重要联系三利谱2021年一季度的超预期表现，曾引来多家券商研报的关注，也吸引了市场上诸多投资者的关注东方财富的数据显示，三利谱在2021年3月8日发布业绩预告后，公司股东持续增长，截止2021年3月31日，一个月时间内，公司股东人数较2021年2月28日增长58.93%

当下，2021年四季度的营收，净利润均出现了负增长，与过往的强劲增长出现了较大的反差。

此前，在深交所互动易平台上，曾有投资者就股价大跌向公司询问其日常生产，经营是否受到影响三利谱的回复是公司按照政府部门要求封闭式管理，生产经营正常，影响有限，公司近期综合产能利用率保持合理稳定水平，订单情况正常

但从公司四季度的营收，净利润表现来看，与前三季度，尤其是上半年的高光表现相对，下滑幅度属实过于惊人，净利润增速已经由一季度的同比增长570%下滑落至同比下降7.70%。

股东人数大增 基金持仓现分歧

值得一提的是，公司四季度的业绩出现了一定的下滑，但是公司的股东人数在2022的一季度再度出现了大幅的增长。

东方财富数据显示，截至2月28日，公司股东人数相较于2021年12月31日，增幅达到23.89%，是近6个统计周期中的第二高峰。七年以来，金树奖不断为行业挖掘高品质和好口碑的品牌，发现新消费，新需求的好物，传递优质的母婴内容和多样的生活理念，表彰行业内的杰出人物和公益实践，深受社会和行业的认可，用户的信任。

在公司股东中，各大机构表现不一，相较于2021年半年报，国泰老将程洲所管理的国泰聚信价值优势灵活配置混合基金减持51万股，而新锐明星基金经理冯明远管理的信达澳银新能源产业股票基金则增持了28.32万股。

此外，兴全合泰混合型基金减持24.75万股，富国创新科技基金退出前十大股东。