华盛资讯12月29日获悉，微创医疗旗下微创脑科学向港交所提交上市招股书，小摩和中金为其联席保荐人。一键解锁港股打新权限，点此马上出发gt，gt，

微创脑科学核心附属公司为微创神通，于2012年分拆自微创医疗，为最大的国产神经介入医疗器械公司，有望成为继微创机器人后，微创系第4家港股上市公司。

公司上月刚获中金，华翊资本等领投的1.2亿美元IPO前融资，投后估值约112亿元，为神经介入赛道的市值龙头。

一，最大的国产神经介入医械企业，已商业化八款核心产品

微创脑科学产品组合涵盖神经血管疾病的三大领域，即出血性脑卒中，脑动脉粥样硬化狭窄以及急性缺血性脑卒中据灼识咨询，就2020年的收入而言，微创脑科学为最大的国产神经介入医疗器械公司

• 已成功商业化八款核心产品

微创脑科学产品组合现累积共有30款商业化产品和候选产品，其中六种在中国有获得批准上市，另外两款栓塞弹簧圈旗舰产品NUMEN和NUMEN FR已于美国，欧盟和韩国获得批准。去年以来，美股特殊目的收购公司上市热潮引起了全球资本市场的关注。如果在规定的时间内没有完成合并，投资者可以收回本金和一定的利息。

具体而言，公司产品管线包括NUMEN弹簧圈栓塞系统和NUMEN FR弹簧圈解脱控制器，Tubridge血流导向密网支架，Willis颅内覆膜支架系统以及Rebridge颅内全显影支架，脑动脉粥样硬化狭窄产品包括APOLLOTM颅内动脉支架系统以及Bridge椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架系统，急性缺血性脑卒中产品包括Neurohawk颅内取栓支架以及Tigertriever

• 全球首个可调节的全显影支架取栓器械Tigertriever

Tigertriever 13 为迄今全球治疗远端血管闭塞最小尺寸的支架取栓器械，被国家药监局列为第三类医疗器械，并于2020年5月获准进入绿色通道公司预期将于2022 年第四季度获得批准Tigertriever已于2021年3月获得美国食品药品监督管理局的批准，并于2018年5月于欧盟获得CE标识

二，神经介入医械市场规模增长迅速，国产替代进度有望加快

据灼识咨询，中国神经介入医疗器械市场的市场规模由2015年的人民币28亿元增加至2020年的人民币58亿元，复合年增长率为16.2%，并预期于2026年进一步增加至人民币175亿元，2020年至2026年的复合年增长率为20.1%。据了解，特殊目的收购公司模式通常是推出人工贝壳上市，向市场投资者募集资金，计划在2年内找到目标并完成收购。

国内神经介入医疗器械相较进口神经介入，2020年中国神经介入医疗器械企业德销售收入占比仅为7%，其中微创脑科学就占到国产厂商整体销售额的57%。

招股书介绍，医疗器械亦享有更为广泛的医保范围，根据灼识咨询的资料，就销售额而言，预期未来中国企业将获得更为显著的市场份额，2026年将达至约32%。对于目标企业来说，这是另一种不同于传统IPO和借壳上市的上市方式。

三，今年前8个月营收暴涨95.1%，去年毛利率超74%

微创脑科学产品目前覆盖约2，200家医院，其中超1，300家为三级医院根据灼识咨询的资料，2021年前8个月，产品已经渗透所有中国国家卒中中心排名前100的医院

2018年至2020年，微创脑科学的营收分别为1.24亿元，1.84亿元和2.22亿元，复合年增长率为33.7%，2021年前8个月则从2020年同期的1.22亿元增加95.1%至2.38亿元。

而从2018年至2020年，以及2021年前8个月，微创脑科学的毛利率分别达到85.2%，79.7%，74.3%和77.8%。

公司计划将IPO募集所得资金净额将主要用于研发出血性脑卒中，脑动脉粥样硬化狭窄和急性缺血性脑卒中治疗及通路产品。。

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