智通财经APP获悉，在去年股市上涨期间曾因预测股市前景黯淡而备受关注的摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic最近发出了一个在华尔街已基本过时的风险警告:类似于上世纪70年代的滞胀可能卷土重来。

该策略师表示，近期消费者价格和生产者价格的回升，给近几个月推动股市的经济乐观情绪蒙上了阴影。

他表示，最近的数据可能会削弱投资者的预期，即经济正朝着“金发姑娘”情境的方向发展——既不会过度扩张也不会过度收缩，并再次引发人们对回归类似于上世纪70年代的滞胀时期的担忧。2022年，随着通胀的激增，这类担忧愈演愈烈，但如今这种担忧已基本消退，因为通胀大幅回落，同时经济一直无视衰退预测。

Kolanovic周三在给客户的一份报告中写道:“投资者应该对利率需要在更长时间内保持较高水平的情况持开放态度，美联储可能需要收紧金融环境。”

Kolanovic表示，鉴于股市上涨、劳动力市场紧张以及移民和政府财政支出高企，通胀下行趋势停止或物价压力普遍重新显现“并不会令人意外”。

据了解，1967年至1980年期间，随着通胀的波动，股票的名义回报率几乎持平，而固定收益投资的表现则明显好于其他投资。Kolanovic认为，这“与当前时代有很多相似之处”。

他在周三的报告中称:“我们已经经历一轮通胀，如果政策和地缘政治形势继续发展下去，是否可以避免第二轮通胀的问题开始出现。”此外，在他看来，通胀可能更难控制，因为股票和加密货币市场增加了数万亿美元的账面财富，而量化紧缩被国债发行所抵消。

Kolanovic最近在华尔街表现得与众不同，他近期的担忧针对的是人们对美联储准备引导经济实现所谓软着陆的信心。

但他对美国股市的看法已连续两年落空:在2022年股市暴跌的大部分时间里，他都持乐观态度，而在去年的大幅反弹中，他则持悲观态度。

在通胀数据快于预期和政策制定者的反对之后，市场最近降低了对美联储今年降息的预期。美联储官员上个月维持利率不变，因为他们担心过早放松政策的风险。

这位策略师还不同意这样一种理论，即股市可以走高，因为中性利率使金融状况变得更加宽松。

他写道:“在我们看来，这听起来有点夸张，那些负担不起新的抵押贷款利率或汽车贷款的消费者并不会根据中性利率的理论变化来决定。”