描述事件公司发布2021年年报，实现营收591.3亿元，归属于净利润73.3亿元，归属于非净利润72.9亿元其中，Q4实现营收87.8亿元，归属于净利润11.7亿元，归属于非净利润11.2亿元公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.30元公司发布2022年一季报，单季度收入129.9亿元，归属于净利润15.0亿元，归属于非净利润14.9亿元事件复盘评论20222021年，受益于下游纺织服装需求逐步恢复，公司涤纶长丝价格逐步修复，带动公司业绩改善其中，2021Q4受国内疫情对物流的影响，需求短时间进入淡季公司在POY，FDY和DTY的销量分别为131.5万吨，2.27万吨和19.1万吨总销售额同比下降6.0%，环比下降7.5%POY，FDY和DTY的平均销售价格分别为6，935.7，7，596.5和9，655.3元/吨，同比分别上涨44.2%，38.4%和44.4%，环比分别上涨1.0%，3.1%和8.8%成本方面，由于原油价格大幅上涨，成本较2020年同期大幅增加PTA和MEG的采购价格同比分别上涨49.6%和46.6%，环比分别下降1.3%和6.4%2022Q1:涤丝承压，利润尚可2022年1—2月，得益于国内外需求的逐步回暖，纺织服装需求逐步回暖，涤纶与丝绸的价差逐步上升3月深圳，上海等地疫情逐渐加剧，影响纺织企业需求，涤纶价格下降，叠加俄乌战争影响，全球原油价格大幅上涨，带动成本端上涨，利润端收窄2022Q1涤纶长丝POY，DTY，FDY市场价格分别为7978.0，8700.6，9577.8元/吨，同比变化16.6%，24.5%，12.6%，环比变化分别为+1.4%，—8.5%，+11.2%2022Q1，公司涤纶长丝销量达164.5万吨，同比增长10.3%浙江石化二期投产，乙烯价格上涨，构成重要增量浙江石化二期工程将于2020年第四季度投产，二期2 # 140万吨/年乙烯装置将于2021年4月12日投产，将带动投资收益的增加与一期相比，二期浙江石化的产品附加值有所提高，投资收益有所增加新项目稳步推进，一体化布局助力增长江苏南通如东洋口港年产500万吨PTA和240万吨聚酯纺丝项目聚酯一体化项目已开工建设，后续项目有望逐步投产，新增产能释放有望带动业绩增长子公司恒祥化纤年产15万吨表面活性剂，20万吨纺织助剂项目已环评，沭阳临港工业园项目已报批新项目投产后，有望点燃增长动力维持买入评级公司是涤纶长丝的龙头，秉承宝塔形发展战略，打造涤纶行业的巨型航母考虑到浙江石化的投资收益，我们适当上调了业绩预期预计2022—2024年归属于公司的净利润分别为94.8，108.3，129.8亿元风险1纺织服装需求修复不及预期，2.公司新项目建设进度缓慢